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喜临门(603008)并购绿城传媒,以文化塑造品牌价值

股票代码:603008

股票名称:喜临门

投资评级:增持

撰写日期:2015-3-13

分 析 师:未知

研究机构:互联网

喜临门(603008)股票研究报告内容简要

喜临门(603008)并购绿城传媒,以文化塑造品牌价值
目标价 23 元,增持评级。公司公告收购绿城传媒,看好收购对公司业绩增厚及以文化塑品牌的协同效应。仅考虑公司原有业务,预计 2014-16 年 EPS 为 0.45/0.63/0.82 元;若收购成功考虑传媒业务,则 2014-16 年 EPS 分为 0.45、0.76(+0.13)、1.04(+0.22)元。综合考虑公司业务发展前景,我们给予公司相对家具板块估值一定溢价,2015/16年业绩约 36.5/28.0 倍 PE,对应目标价 23 元,维持增持。 并购方案设计合理,彰显信心。公司公告拟以 7.2 亿现金收购浙江绿城传媒 100%股权,后者客户资源广泛,资产优质,近年来成功投资发行了《眼中钉》、等十余部电视剧,在电视剧策划、制作和发行领域具备显著优势。并购方案中,绿城传媒承诺 2015-17 年业绩,对应并购估值低于同类型并购案例;同时绿城传媒实际控制人将收购金额 30%用于增持公司股票,彰显对于发展信心,也将绿城传媒管理层与喜临门股东利益捆绑一致。 通过与绿城传媒合作,实现文化与制造融合,以文化塑品牌。此次将是“文化+制造”
深度合作,借助绿城 IP 制作与营销策划等形式开发文化产品,推动文化、创意和设计服务等渗透到喜临门产品的生产、销售流通、品牌推广等环节,充分发挥文化创意和设计服务对相关产业发展的支持作用。我们认为在绿城传媒专业团队运作和影视作品支持下,将为公司品牌塑造战略提供重要资源和协同作用,提升品牌价值。 风险提示。注意并购失败、自主品牌产业销售不达预期等风险。
中山证券
中原证券
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